股票网交易平台 捷荣技术资本迷局：四川发展高位接盘竟还能赚钱？
发布日期：2025-07-07 06:02 点击次数：62
近年来股票网交易平台，投资者保护成为证券监管部门最为重视的一项内容，国有企业更应当肩负社会责任，承担起投资者保护职责。
2025下半年，捷荣技术(002855.SZ)将迎来一个意义重大的节点：5%以上股东——川发产业互动私募证券投资基金(以下简称“川发产业互动”)在2024年初高位接盘并锁定18个月的持股将进入解禁期。
据公开信息计算，川发产业互动在35.028元/股的“山顶”接盘，而眼下捷荣技术7月1日收盘价19.73元/股，浮亏已经超过43%，似乎印证了交易之初，坊间对其可能造成“国有资产流失”的担忧。
不过，银莕财经从知情人士处获得的一份投资合作协议显示，彼时四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“四川发展纾困基金”)曾与深圳中经大有私募股权投资基金管理有限公司(以下简称“中经大有”)和德润世家(深圳)投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“德润世家”)组成的甲方签署协议，甲方承诺川发产业互动获取捷荣技术股份的最终投资成本不超过12.6元/股(不含税)。若照此价格计，即便捷荣技术股价已经较当初的高点“腰斩”，川发产业互动依然有约五成的浮盈。
01
四川发展高位接盘往事
四川发展高位接盘的故事并不复杂，熟悉A股资本市场的投资者，对当年的“妖股”捷荣技术或仍有记忆。
2023年，消费电子产业链景气度回升，华为在手机芯片、5G等技术方面的突破引发市场高度关注，主营消费电子精密结构件且为华为等供货的捷荣技术受到资金追捧。在“上塘路”、“方新侠”、“作手新一”、“小鳄鱼”、“呼家楼”等顶级游资的推波助澜下，捷荣技术在当年9月走出单月翻4.8倍的牛气走势，晋升当年的“妖王”。此后几个月，公司股价虽有回调，但始终在高位震荡。
就是在这样的背景下，2023年12月25日晚间，捷荣技术发布公告称，公司控股股东捷荣集团拟以每股35.03元向四川发展证券投资基金管理有限公司((其为川发产业互动的基金管理人，以下简称“川发展基金”)转让1991万股，占上市公司总股本8.08%，对价6.97亿元。
川发展基金作为受让方承诺，在受让捷荣技术股份过户登记完成后的18个月内不减持所持股份。根据公司后来的公告，该转让于2024年1月3日前完成了过户登记手续。换句话说，川发产业互动锁定的股份即将解禁。
由于有四川国资在高位买入，不少散户纷纷跟随进入，但当时也不乏对四川发展高位接盘的质疑。其中的一大疑点是，在四川发展接盘8.08%的股权之前，捷荣技术的实控人已有退意。
2023年4月9日，捷荣集团与中经大有、德润世家签署了《股份转让意向协议》，捷荣集团拟向后两者合计转让捷荣技术7367.95万股(占公司总股本29.9%)。当时的公告称，该交易背景是为了实现上市公司战略转型和升级，本次股权转让是否涉及公司控股股东及实际控制人的变更，需根据各方最终签署的正式协议论证判定。
后续的6月9日和8月8日，公司曾两次披露进展，将双方原定60天内签署正式股份转让协议，调整至120天，再到180天，但双方迟迟未能签署正式协议。根据同年9月公司给交易所的回复，“因涉及相关法律法规等要求，各方协商决定调整交易思路和方案，重新磋商交易方案及条款。”
蹊跷的是，此后，公司再未披露过关于此笔交易的进展，股权转让是继续在推进还是已经终止？市场并不能知晓。
02
实际成本不超过12.6/股？
不过，根据银莕财经从知情人士处获悉的一份盖章的《关于东莞捷荣技术股份有限公司之投资合作协议》(以下简称《协议》)显示，上述的川发展基金受让捷荣技术8.08%的股权，或为“各方协商决定调整的交易思路和方案”。
该份《协议》甲方1为中经大有，甲方2为德润世家，乙方为四川发展纾困基金。《协议》显示，经过各方反复磋商，甲方获得以折扣认购上市公司股份的权益，实际投资成本不高于12.6元/股。同时甲方与乙方作为战略合作伙伴，甲方同意向乙方让渡该协议项下对于上市公司的部分投资权益，乙方获得本次投资交易机会，甲方保证乙方获取标的股份的投资成本与甲方相同。且《协议》载明，川发展纾困基金指定川发产业互动与甲方组成联合体开展本次投资。
巧合的是，银莕财经注意到股票网交易平台，根据彼时的公告，川发展基金受让捷荣集团持有的捷荣技术8.08%股权的款项支付分为三次：第一次、第二次分别支付1.25亿元，第三次支付4.47亿元，前两次支付款合计2.50亿元，以此数额除以1991万股，单价即为12.56元/股，刚好卡在不高于12.6元/股。
值得注意的是，《协议》中还明确约定投资收益分配，在取得标的股份且标的股份依法可以减持的情况下，川发产业互动有权自主决定通过包括在二级市场减持等在内的方式实现投资目的，减持时机及价格由川发产业互动自主决定。
减持完成后，收益分配按三步走：第一步，乙方投资门槛收益，乙方分配投资门槛收益 = 乙方投资本金 ×(1+8%× 投资天数 / 365)；第二步：超额收益分配，按第一步分配完成门槛收益后，分配资金仍有剩余的，且在乙方本次投资的投资收益率不超过30%【即：分配资金≤乙方投资本金 ×(1+30%× 投资天数 / 365)】的情形下，超额部分由甲方、乙方按 2:8 的比例进行分配；第三步：剩余收益分配，按第一步、第二步分配完成后，如分配资金还有剩余的，剩余部分(即乙方本次投资的投资收益率超过30%的部分)由甲方、乙方按5:5的比例进行分配。
换句话说，若按《协议》所言，即便是7月1日捷荣技术的收盘价19.73元/股，川发产业互动目前持股仍有7.13元/股的浮盈，收益率超过56%，甲乙方均能共享收益。
03
捷荣技术转型不畅持续亏损
实际上，除了高位接盘的风险外，令市场担忧的还有，捷荣技术愈加困难的基本面。
捷荣技术于2017年3月上市，主要产品为精密模具、精密结构件及高外观需求的硬件组件，包括但不限于智能手机、智能手表等产品的精密结构件、无线充电器整机等。上市后，公司营收曾连年增长，并在2021年创下30.92亿元的历史新高，此后便是持续下降；但盈利并未同步，常年波动较大，且自2021年开始，连年亏损。
wind数据显示，2021年至2024年、2025 Q1，公司归母净利润累计亏损-8.75亿元，扣非净利润-8.25亿元。
主业走下坡路，捷荣技术开始转型。2023年7月，公司与深圳唯诺信科技发展有限公司共同投资成立深圳市捷荣能源科技有限公司(以下简称“捷荣能源”)，公司持股51%，拟切入储能和光伏等新能源业务。
值得一提的是，在上述的《协议》里提到，根据甲方(中经大有、德润世家)与捷荣集团分别签署的《股份转让意向协议》《股份转让意向协议之补充协议》《补充协议(二)》及其他相关协议，甲方就上市公司未来新的战略发展方向引入了大量资源，包括与中核、华电等达成了战略合作协议、规划以并购及培育方式筛选未来新能源资产注入公司来完成未来业绩承诺、未来公司治理安排等工作事项。且明确约定，甲方1应对上市公司现有业务进行赋能，包括但不限于协助上市公司进入现有业务的下游客户供应链，在储能、3C、热管理等业务板块的商务开拓时协助上市公司承接订单等。
在公开可见的信息里，捷荣技术曾于2023年12月9日公告，与中电建新能源集团股份有限公司签订《新能源项目战略合作框架协议》，计划在“十四五”期间，双方拟在广东省合作开发建设6GW新能源发电项目，包括但不限于海上风电项目、集中式光伏项目、工商业屋顶分布式光伏项目、集中式风电项目、分散式风电项目等。
2024年1月19日再公告，其子公司捷荣能源与镇巴县产业园区管理委员会签订《绿色能源项目框架合作协议》，镇巴县产业园区管理委员会同意捷荣能源在陕西省汉中市镇巴县境内投资分布式风电项目，建设规模拟定为300兆瓦、总投资约30亿元；同时捷荣能源分期在镇巴县产业园区管理委员会指定镇办开发风电项目，在“十四五”期间完成建设。
根据2024年报，公司后续设立了很多能源相关的子公司，不过就年报的行文来看，新能源相关业务进展并不太顺利。公司称，“将结合新能源行业发展趋势和政策要求，调整优化新能源发展战略，严控经营风险。”
转型不顺的背后，银莕财经注意到，捷荣技术董监高频频变动。粗略梳理来看，公司董监高在2024年年初更换之后一年半的时间里频频变动，当初外聘的多位董事和高管短暂入职后又离开，到目前，公司董事会中实控人家族又占据3席，分别为实控人赵晓群、其子康凯、其弟赵小毅。